SEPTEMBRE 1994

be ProGrRES

Chronique économique

Les lois du marché fonctionnent touj

Par Davp E. Bond

Les données corrigées par
la division de la démographie de
Statistique Canada et portant sur
les mouvements migratoires entre
les provinces canadiennes, pour

les années 1992 et 1993,
démontrent clairement que les
forces du marché exercent encore
leur pouvoir. En effet, lan dernier,
1a Colombie-Britannique a accueilli
40 000 nouveaux résidents
provenant d’ autres provinces alors
que la Saskatchewan, |’ Ontario et
le Québec accusaient une perte. Si
l’on tient compte de l’immigration
internationale, on constate que
trois provinces, le Québec,
1’Ontario et la Colombie-
Britannique, ontenregistré un gain,
V’Ontario attirant le plus grand
nombre, soit plus de 100 000
personnes.

La décision de déménager,
qu’elle soit prise par les Canadiens
ou par des immigrants, dépend de
nombreux facteurs. Dans de
nombreux cas, si l’on pense par
exemple, aux personnes qui se
retirent du marché du travail et qui
cherchent un endroit pour profiter
de leur retraite, le choix reléve
davantage de facteurs liés au style
de vie, comme en fait foi le grand
nombre de personnes 4gées qui
s’installent en Colombie-

Britannique. Par ailleurs, pour la
majorité des immigrants provenant
de“l’étranger, une fois prise la
décision de s’ installer au Canada,
le choix d’un lieu de résidence
dépendra largement des emplois
que 1’on peut y trouver ou, tout au
moins, que l’on pense y trouver.

Les migrations de
population ne sont pas un
phénoméne nouveau. Apreés tout,
c’est en raison de l’immigration
internationale que]amajeure partie
de la population vit 1a ot elle est.
Au Canada, les mouvements

-migratoires d’importance ont

débuté a la fin du siécle dernier
avec l’exode des ruraux vers les
milieux urbains, exode provoqué
par le développement considérable
de |’industrie.

- Les régions qui accueillent
les immigrants, méme si elles
doivent subir les inconvénients de
la croissance urbaine, bénéficient
d°’une prospérité accrue. La
Colombie-Britannique en est un
trés bon exemple. En effet, alors
que la récession sévissait de fagon
sévere dans 1°Est du pays, la
Colombie-Britanniquea été laseule
région detoutel’ Amérique duNord
a n’enregistrer aucun trimestre de
décroissance économique.

Une région qui perd une
partie importante de sa population
doit s’ adapter Aune série complexe
de changements. On peut y
constater, entre autres, un déclin
de la valeur des propriétés; les
entreprises deviennent de moins
enmoins viables 4 mesure qu’elles
perdent des clients; la population
restante peut avoir a se déplacer
de plus en plus loin pour avoir
acces aux services
gouvernementaux (écoles et
hépitaux, par exemple), et il est de
plus en plus difficile pour ces
régions d’étre bien représentées
auprés des différents paliers de

gouvernement en raison des
modifications apportées a la carte
électorale.

Les forces qui se rallient

contre de tels changements sont
nombreuses et réussissent souvent
a obtenir le soutien du
gouvernement pour endiguer les
mouvements de population. Le
Canada a a son actif une longue
tradition de ce genre de politique
qui est généralement classée sous
la rubrique de développement
régional. Dans certaines
provinces, comme la
Saskatchewan et 1’Alberta par
exemple, ona ainsi établi differents
services gouvernementaux,
comme des commissions
scolaires, des hépitaux ou des
bureaux régionaux, dans des villes
qui autrement auraient été vouées
a une mort lente. En d’autres
endroits, on a accordé des congés
fiscaux ou méme des subventions
pour inciter des industries a
installer des immobilisations dans
des lieux ou, sans cela, il n’aurait
pas été économiquement viable de
le faire. La liste de ces projets est
d’ailleurs interminable et on y
trouve aussi bien des
immobilisations liées a l”industrie
de la fabrication et au tourisme
que des installations pour le sport

professionnel Comme le Skydome

de Toronto. Malheureusement, les
faits laissent penser que lorsque
les subventions prennent fin, les
emplois et]’entreprise déménagent
et laissent sur place une coquille
vide, que ce soit une usine ou une
autre forme d’immobilisation.
Dans d’autres cas, des
subventions ont été octroyées soi-
disant pour améliorer la
productivité: les gouvernements
ont ainsi consacré des fonds
importants 4 la modernisation de
laflotte de péche. Ces programmes
peuvent avoir des conséquences

Finances
Sociétes

Par FREDERIC CHALUT

Suite de la page 2

trois ans, puisqu’au cours des
deuxiéme et troisiéme années,
les revenus distribués aux
investisseurs devraient étre en
grande partie exempts de tout
impot.

DEUX SOURCES
DE REVENU:

Les honoraires

Pour avoir financé les
frais de commission, la société
en commandite regoit en retour
des honoraires équivalents a un
certain pourcentage de l’actif

en commandite...

sous-jacent qu’elle a contribué 4
recueillir dans les fonds communs
de placement. Ces honoraires
continuent d’étre versés jusqu’a
l’échéance de la société en
commandite ou jusqu’a ce que les
parts de fonds communs de
placement aient été rachetées en
nombre suffisant pour mettre fin

- ala société en commandite.

Les frais de rachat
Les investisseurs doivent

_ payer des frais de rachat s’ils

décident de vendre leurs parts de
fonds communs de placement au
cours des sept ou huit premiéres
années suivant leur investissement.

Ces frais de rachat ont pour but
de dédommager la société en
commandite des commissions
qu’elle a déboursées et des
honoraires qu’elle perd sur les
parts rachetées.

PERSPECTIVES:

- Les fonds communs de
placement ont brisé de nouveaux
records de vente en 1993 et on
prévoit que cette tendance se
maintiendra en 1994. Ces ventes
sans précédent ont requis prés
de 180 millions de dollars de
financement de la part des
sociétés en commandite de fonds
communs de placement.

tragiques. Dans ce cas particulier,
on n’a qu’a penser aux stocks de
poisson et méme aux personnes
qui ont été encouragées as’orienter
ou a poursuivre leur carriére dans
un domaine dont les perspectives
a long terme conduisaient a une
réduction de l’emploi. En fait, le
nombre d’emplois a été
artificiellement maintenu, ouméme
augmenté, a coup de subventions
gouvernementales.

Une fois dépouillés de leurs
titres ou de leurs justifications, on
peut réduire de tels programmes a
deux caractéristiques
fondamentales: ils constituent des
tentatives aussi vaines que
coiiteuses visant a contrer les
forces du marché et ils s’appuient
surlaconviction que la géographie
est plus importante que les gens.
Cette affirmation peut sembler
plutét sévére, mais il faut réaliser
qu’au moins une génération de

“travailleurs aété incitée as engager
et A rester dans des industries ot
il n’y avait pas d’avenir. Or, il est
beaucoup plus difficile ethasardeux
de se recycler, et méme de
s’expatrier, lorsqu’on a plus de 40
ans que lorsqu’on en a 20...

Les travailleurs sont
d’autant plus enclins a rester sur
place qu’une foule de réglements
entravent leurs déplacements. On
en a pour exemple le fait que
certains diplémes ou compétences
ne sont pas reconnus dés qu’on
dépasse les frontiéres d’une
province, ou qu'il faut compter

uncertain temps de résidence a un

-endroit pour avoir le droit d’y

exercer sa profession, etc. Bref,
les Canadiens, avec les meilleures

” intentions du monde, ont consacré

beaucoup de temps, de réflexion
et d’énergie, méme si leurs efforts
étaient souvent mal dirigés, a des
tentatives visant 4 empécher les
lois du marché du travail de
fonctionner librement. Les coiits
relatifs A ces tentatives, que l’on
en établisse le bilan sur le plan

ours!

financier ou au chapitre des vies
gaspillées, continuent de croitre
et les gouvernements, de plus en
plus limités dans leur marge de
manoeuvre par le fardeau de la
dette, commencent 4 abandonner
ces programmes et ces politiques
inefficaces. D’ ailleurs, il s’agit 1a
peut-étre du seul élément positif
que nous auront laissé les
désastreuses pratiques
budgétaires de nos gouvernements
fédéral et provinciaux.

Ceci nous raméne a nos
données sur la migration. En dépit
de tous ces obstacles, il semble
que ce soient les forces vives du
marché qui prévalent. Les
personnes vont la ou les
possibilités d’emploi sont les
meilleures. Ceci est
particuliérement vrai quand la
réalité économique n’est pas
faussée par le mirage créé par les
subventions, payées 4 méme les
impéts des contribuables.

Essayez d’imaginer le
niveau de prospérité que nous
pourrions connaitre actuellement
si nous n’avions pas été a la

des politiques et des programmes
‘Visant a faciliter, plut6ét qu’a
entraver, le processus
d’adaptation 4 un marché de
l’emploi soumis 4 des forces

irrésistibles.

Ce Bulletin économique,
qui est rédigé par M. David E.
Bond, vice-président, Affaires
gouvernementales et relations
publiques, et économiste en
chef & la Banque Hongkong du
Canada, exprime I'opinion
personnelle de I'auteur sur les

Vincent E. Pigeon*
Avocat et notaire

*Membre de la Chambre de commerce franco-colombienne

derniers événements
économiques, laquelle n'est pas
nécessairement celle de la
Banque HongKong du Canada
et de son conseil
d'administration.

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