A ffaires

Le bulletin economique de David E. Bond

Le SOLEIL, VENDRED! 4 NOVEMBRE 1994 - 5

Un prét hypothécaire qui ne fait qu’augmenter!

La réduction du déficit est
un des objectifs déclarés du
gouvernement fédéral. Celui-ci
compte ramener la valeur du déficit,
c’est-a-dire le montant qui vient
s’ajouter a notre dette, chaque
année, a 3% du produit national
brut (PNB) et ce, d’ici la fin de son
mandat, prévueen 1997-1998. Mais
que représente au juste un tel objectif
et quelles en seraient les
répercussions?

On prévoit que, cette année,
le déficit du gouvernement fédéral
atteindra environ 39 milliards de
dollars, ce qui représente prés de
5% de notre PNB. A un taux
d’intérét de 6,5%, cela signifie que
les intéréts que le gouvernement
devra verser sur les 39 milliards de
dollars, qui, rappelons-le, servent a
payer la part de nos dépenses qui
dépasse nos revenus, totaliseront
environ 2,5 milliards de dollars.
Méme si le gouvernement réalise
son objectif de réduction du déficit
pendant la période qu’il s’ est fixée,
le montant de la dette devrait
s’accroitre, pendant son mandat,
de prés de 97 milliards de dollars!
Lecottannuel des intéréts, en 1998,
atteindra donc 6,3 milliards de
dollars, si on s’en tient au taux de
6,5%. Ce montant s’ajoute aux
quelques 40 milliards de dollars
que nous payons déja chaque année
en intéréis, pour la dette de 500
milliards de dollars que nous avons
accumulée a ce jour.

Sila croissance économique
était nulle d’ici l’année 1998, il
faudrait soit augmenter les imp6ts,
soit réduire les dépenses, afin de
pouvoir payer les 6,3 milliards de
dollars de nouveaux frais d’intéréts.
Que ce soit en matiére de pensions
de vieillesse, de programmes
d’assurance-maladie, de
subventions pour le transport des
céréales, des budgets de la GRC ou
de quelque autre poste budgétaire,
le gouvernement devrait réduire ses
dépenses afin de pouvoir s’acquitter
de ses frais d’intéréts. Dans le cas
contraire, le déficit annuel ne
cesserait de’s’amplifier, et ce, a un
rythme toujours plus rapide. Le pays
se trouverait aux prises avec des

intéréts a payer qui iraient en
croissant, une situation qui pourrait
s’apparenter a celle d’un prét
hypothécaire dont le solde
augmenterait chaque année au lieu
de diminuer. On conviendra qu’il
ne s’agit pas 1a d’une perspective
réjouissante, quel’on soit un simple
citoyen ou un gouvernement.

Heureusement, on prévoit
que la croissance économique se
poursuivra, au moins jusqu’en 1998.
Le gouvernement pourra donc
récolter des revenus
supplémentaires et bénéficier d’un
peu de répit en ce qui a trait a la
décision de, soit réduire les
dépenses, soit augmenter les impdts
ou élargir l’assiette fiscale, c’est-a-
dire imposer des montants qui ne
l’étaient pas comme les
remboursements de frais médicaux
ou les cotisations 4 un REER.
Idéalement, si 1’économie croissait
a un rythme supérieur a celui de la
dette, le ratio dette/PNB
enregistrerait une diminution, a
Vinstar du ratio déficit/PNB. Le
solde de notre «prét hypothécaire»
augmenterait moins vite et pourrait
méme commencer 4 diminuer.

Ce scénarioest-il susceptible
de se produire? La réponse tient en
un seul mot: non. Bien que notre
économie ait enregistré un taux de
croissance annuel de6,4%, aucours
du dernier trimestre, personne ne
s’attend qu’elle continue a
progresser a ce rythme. Selon la
plupart des prévisions, le taux de
croissance devrait s’établir aux
environs de 4% cette année et de
3,8% pour les deux années
suivantes. Comme nous |’avons
indiqué plus haut, la dette augmente
plus rapidement, ce qui rend tout 4
fait improbable une réduction du
déficit. Or, si notre endettement
progresse plus vite que l’économie,
les intéréts 4 payer occuperont une
place de plus en plus importante
dans les dépenses du gouvernement
etle PNB. Cela équivaut a se laisser
entrainer dans une spirale
destructive qui pourrait bien nous
mener a une forme de faillite
collective.

Si nous désirons éviter cela,

il faut augmenter les impéts ou,
seule solution de rechange possible,
réduire les dépenses. M. Martin
aura beau faire, il n’aura pas la vie
facile quelle que soit la voiechoisie.
Une hausse des impéts serait non
seulement impopulaire mais, en
outre, cette mesure pourrait ne pas
avoir les effets escomptés en matiére
d’augmentation des revenus. Au
Canada, en effet, les taux
d’imposition sont parmi les plus
élevés des pays développés et le fait
de hausser les impdéts inciterait
probablement les contribuables
canadiens a se tourner davantage
vers |’ évasion fiscale ou a sortir leur
argent du pays. En outre, les
investisseurs pourraient choisir
d’aller ailleurs-pour réaliser leurs
nouveaux projets. Bref, des impéts
plus élevés pourraient faire
régresser l’économie et sonner le
glas de la reprise.

La réduction des dépenses
ne représente pas non plus une tache
facile. Les gens qui sont affectés par
des coupures ont tendance a se
plaindre avec force et organisent
des campagnes visant 4 prouver,
hors de tout doute, que si on leur
impose des réductions, c’est la
nation tout entiére qui en souffrira.
Parcontre, ces groupes de pressions
sont toujours préts 4 approuver les
réductions effectuées en dehors de
leur propre sphére d’intérét. Il faut
donc beaucoup de courage pour
réduire les dépenses et, al’exception
de M. Klein en Alberta, peu
nombreux sont les politiciens
intéressés a s’atteler a cette tache.

La question de la réduction
du déficit se complique davantage
compte tenu de 1’élection d’un
gouvernement séparatiste au
Québec. En effet, lorsque cette
province sera touchée par des
compressions budgétaires, son
gouvernement ne manquera pas de
proclamer que le fait de rester avec
le Canada nuita la prospéritéa long
terme du Québec. Si le
gouvernement fédéral s’avisait de
ménager le Québec afin de ne pas
attiser l’ option séparatiste, ce sont
alors les autres régions du Canada
qui auraient de bonnes raisons de se

plaindre et elles ne s’en priveraient
certainement pas.

La situation se résume
finalement ainsi: si M. Martin et
son parti ne font rien, ils seront
accusés de tous les maux et s’ils
agissent, ils auront droit aux mémes
accusations. Il n’en reste pas moins
que des décisions difficiles devront
étre prises, méme si cela doit mettre
‘fin a la lune de miel entre le parti
libéral et 1’électorat. Puisque le sort
méme du pays est en jeu, espérons

Doyen
Faculté Saint-Jean

La Faculté Saint-Jean de
l’Université de |’Alberta est
a la recherche d’un doyen
qui entrerait en fonction le
ler juillet 1995.

La Faculté Saint-Jean est

une faculté francophone

et pluridisciplinaire de
l'Université de l’Alberta.

Elle offre des programmes

de Baccalauréat és Arts,
Baccalauréat en Education et
Baccalauréat és Sciences ainsi
qu’une Maitrise en Education.
Un total de 530 étudiants de
premier cycle et une quinzaine
de deuxiéme cycle bénéficient
d’un milieu universitaire
francophone. De plus, son
Centre éducatif communautaire
de l’Alberta (CECA) rejoint
plusieurs communautés a
travers la province.

Le doyen a la responsabilité
administrative d’un corps
enseignant comprenant 25
professeurs permanents et
prés de 30 chargés de cours.
On recherche chez les
candidat(e)s des qualifications
académiques appropriées, une
expérience administrative dans

en pean ita araoRE

que les décisions que prendront nos
dirigeants seront les bonnes.

Ce bulletin économique, qui
est rédigé par M. David E. Bond,
vice-président, Affaires
gouvernementales et relations
publiques, et économiste en chef a
la Banque Hongkong du Canada,
exprime l’opinion personnelle de
auteur sur les derniers
événements économiques, laquelle
n’est pas nécessairement celle de la
Banque Hongkong du Canada et de
son conseil d’administration.

University of Alberta

Edmonton

un milieu universitaire ou

dans une situation comparable,
et la capacité d’apporter un
leadership efficace. L’experience
dans la recherche de fonds
complémentaires scrait

un atout.

Vu le réle particulier de la
Faculté Saint-Jean, les
‘candidat(e)s devraient étre
compétent(e)s en frangais et

en anglais et sensibilisé(e)s
aux besoins de la communauté
canadienne-frangaise.

Les présentations de noms

et les mises en candidature,
accompagnées d’un curriculum
vitae, doivent parvenir au
Vice-recteur (académique)
avant le 31 décembre 1994:

Vice-recteur (académique)
The University of Alberta
Edmonton, Alberta

T6G 2J9

L’Université de l’Alberta respecte
le principe d’équité en matiére
d’emploi. Elle encourage les
candidatures des autochtones, des
femmes, des membres des minorités
visibles et des personnes
handicapées.

Un regard différent sur la Colombie-Britannigue
«Champagne A l’apéro» avec THEREse CHAMPAGNE

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